最良の経済政策は、投資家や消費者の期待と決定に影響を及ぼし、投資家と消費者の決定は政策の失敗につながり、それによって政策立案者は政策を修正することを余儀なくされ、変更の結果は最高の政策は放棄された。1950年代後半から1960年代初頭にかけて、いわゆる「フィリップス・カーブ」に具現化された伝統的な経済学は、失業率を減らす唯一の方法は高インフレ政策を実施することだと考えていました。しかし、1960年代後半から1970年代初頭にかけて、この理論は疑問視され始めました。
1977年、キッドランドとプレスコットは、経済政策立案者が事前に特定の特定の決定を下す能力を欠くならば、彼らはしばしばより高いインフレにつながる政策を策定すると主張する記事を発表しました。彼らは特に、経済意思決定における一般的な問題の1つである時間の一貫性の問題について言及した。
時間の一貫性の問題の核心は:何千もの選択の後、経済政策が最終的に導入されます。政策が導入されれば、家計や企業の期待に影響を及ぼします。これらの期待が実際のアクションに変換されると、最適なポリシーが実装されないことが多いと見なされます。このように、経済政策立案者は決定に変更を加えますが、最善の政策は破棄されます。こうした結果は、大多数の国民とは異なる経済政策政策の目標ではなく、異なる時期の経済政策に対する制約によって引き起こされる。
時間の一貫性の問題は、特に金融政策に完全に反映されています。政策立案者の目標が小さなインフレであり、この政策を公表するとします。さらに、このような政策は、低インフレ予想と賃金のわずかな上昇につながると仮定します。これが起こると、短期的には失業率を減らすことができるので、政策立案者に対して、より高いインフレ政策を実施するよう必然的に誘惑するだろう。フィン・キッドランドとエドワード・プレスコットは、このような誘惑は経済を高インフレに陥れ、自らを追い出すことができなくなり、失業を解決するのに役立たないと考えています。
キッドランドとプレスコットの2番目の大きな貢献は、景気循環の原動力の分析です。この調査の結果は、景気循環の原因に対する人々の見解を変えました。しかし、より重要なことは、彼らの方法論は、ビジネスサイクル研究を広げるための基礎を提供することです。
景気循環:実際の技術開発の変動は、GDP、消費、投資、労働時間の変化を引き起こしました。消費、投資、労働供給、その他多くの要因に対する家計や企業の期待は、景気循環の変化に影響を及ぼします。1980年代以前は、エコノミストは2つの現象として長期的な成長と短期的なマクロ経済変動を別々に研究していましたが、それらは異なる方法を使用していました。長期的な成長は総供給によって決定されると考えられ、技術開発がその原動力である。景気循環は、長期の成長傾向を取り巻く供給総量の特定の要素によって引き起こされると考えられる。これら 2 つのビュー間に実際の接続はありません。